Morgan Stanley ha aperto la copertura su Carrefour||| Quant ↗| con un giudizio Overweight e un target di €20,10, oltre il 25% sopra la chiusura di ieri a €16,04. Quattro giorni prima, JPMorgan aveva fatto l’esatto contrario: rating Underweight, target tagliato da €10 a €9, e il titolo inserito nella propria lista di possibili catalizzatori negativi in vista della semestrale del 23 Luglio. Due delle banche più seguite al mondo guardano lo stesso titolo e vedono mondi opposti, a €20 o a €9. Raramente lo scarto è così ampio, e raramente la posta in gioco così leggibile.
La frattura nasce da come si legge la ristrutturazione in corso. Carrefour ha avviato un reset commerciale in Francia con una nuova offensiva sui prezzi e una svolta verso i prodotti freschi, è uscita da Italia e Romania in perdita per dirottare capitale sulla Spagna, il suo mercato più redditizio, e ha reso più snella la presenza europea. Per Morgan Stanley è una storia di de-risking che il mercato non ha ancora prezzato, con utili in crescita dell’11% medio annuo fino al 2028 e un FCF yield al 14%. Per JPMorgan è un management che tende a deludere le attese, con stime dal 5% al 7% sotto il consensus per l’anno.
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